Münchener Rück: Grundausstattung für Income-Investoren
Als eine von nur fünf DAX-Firmen blickt die Münchener Rück auf mehr als ein Vierteljahrhundert ohne Dividendenkürzung. Stattdessen gab’s in den letzten 25 Jahren exakt 21 Anhebungen – zuletzt fünf in Serie. Trotz dieser herausragenden Historie wirft die Aktie noch immer knapp 5% Rendite ab.
Eine solche Konstellation ist nicht unbedingt eine Seltenheit, geht allerdings in aller Regel mit einer arg strapazierten Ausschüttungsquote einher. Nicht so bei dem Konzern, der sich selbst am liebsten „Munich Re“ nennt. Das bereits 1880 gegründete Unternehmen kehrt im Drei-Jahres-Durchschnitt nicht einmal die Hälfte seiner Gewinne an die Anteilseigner aus. Hinzu kommt eine Dividenden-Dynamik von 6-7% p.a. Für einen Weltmarktführer ist das ein mehr als respektabler Wert.
In Summe also lupenreiner DividendenAdel – was nicht heißt, dass in der bayerischen Hauptstadt eitel Sonnenschein herrscht. Das Zinsumfeld lässt auch die Münchener Rück nicht unbeeindruckt. Weil gut verzinste Anleihen, die jetzt auslaufen, nicht zu gleichen Konditionen wiederangelegt werden könnten, sinkt die auf den Kapitalstock erzielte Rendite. Aber auch steigende Zinsen wären gefährlich, denn das bedeutet fallende Anleihekurse und damit Wertberichtigungspotential.
Parallel stehen die Rückversicherungsprämien unter Druck, auch wegen des durch das billige Geld verschärften Wettbewerbs. Doch spätestens mit den nächsten Großschäden dürften die Prämien wieder anziehen. Die Dividende jedenfalls scheint auf Jahre hinaus gesichert. Auch wenn wenig dafürspricht, dass die Aktie in absehbarer Zeit eine Kursrakete wird – für entspannte Income-Investoren gehört die Münchener Rück zur Grundausstattung.
Christian W. Röhl ist Unternehmer und Kapitalmarkt-Stratege – vor allem aber Investor, der sein eigenes Vermögen verwaltet. Einblicke in seinen Investment-Alltag gibt der Autor des manager magazin-Bestsellers „Cool bleiben und Dividenden kassieren“ in Vorträgen und Seminaren sowie auf seinem Blog DividendenAdel und bei Twitter (@CWRoehl).
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