NEWS - Milliarden-Umschichtungen ohne Turbulenzen

Milliarden-Umschichtungen ohne

Turbulenzen

Es gibt nur wenige Währungen, zu denen der Euro in den vergangenen vier Wochen eine Aufwertung zeigte. Unter den größeren Devisenpaaren sticht besonders der Zuwachs von rund elf Prozent gegenüber dem russischen Rubel heraus. An zweiter Stelle folgt der Yen, gut fünf Prozent legte die Gemeinschaftswährung zu. Gegenüber dem Dollar steht die japanische Landeswährung sogar auf dem tiefsten Stand seit 2007. Und dieser Trend könnte kurz- bis mittelfristig durchaus anhalten. Nicht nur die jüngsten Maßnahmen der japanischen Notenbank lassen den Yen auf der Verliererseite stehen, sondern auch die Neuausrichtung des japanischen " Government Pension Investment Fund“ (GPIF), des mit rund 900 Mrd. Euro größten staatlichen Pensionsfonds der Welt.

Dieser will künftig eine etwas riskantere Strategie verfolgen. Der Fokus verschiebt sich zugunsten von japanischen Aktien und ausländischen Wertpapieren und somit weg von inländischen Staatsanleihen. Konkret ist künftig ein Viertel des Anlagevolumens für japanische und ausländische Aktien vorgesehen, dies wäre mehr als doppelt so viel wie bisher. Wenig überraschend legte daher auch der japanische Aktienmarkt in der vergangenen Woche kräftig zu. Der Anteil der ausländischen Staatsanleihen soll von elf auf 15 Prozent zulegen. Umgerechnet sollen Aktien und Anleihen außerhalb Japans in Höhe von rund 115 Mrd. Euro gekauft werden. Eine enorme Summe, die selbst an den Devisenmärkten zu Turbulenzen führen könnte. Entscheidend für die Frage, ob der Yen durch die Neuausrichtung verstärkt unter Abgabedruck stehen wird oder nicht, ist der Zeithorizont. Sollten die Anpassungen innerhalb eines Jahres erfolgen, dürfte eine erhebliche Yen-Abwertung einsetzen. Recht wahrscheinlich werden die Umschichtungen aber innerhalb von rund fünf Jahren durchgeführt, pro Jahr würden dann nur noch 23 Mrd. Euro an ausländischen Vermögenswerten nachgefragt. In diesem Szenario dürften die Auswirkungen von anderen Entwicklungen überlagert werden.

Termine des Tages

Heute ist Veteranen-Tag in den USA. Während der US-Rentenmarkt geschlossen bleibt, ist der Aktienmarkt geöffnet. Anleger können sich daher verstärkt mit neuen Bilanzen beschäftigen, die veröffentlicht werden. Unter den DAX-Unternehmen steht Henkel mit seinen Quartalszahlen im Fokus, aus

LONG (WKN:PA77LW) KO 2.812,9363 EUR Hebel 10,08 Laufzeit Open End REALTIME PUSHKURSE

SHORT (WKN:PA2VNN) KO 3.422,7328 EUR Hebel 9,86 Laufzeit Open End TRADER'S BOX APP 2.1