Elmos Semiconductor – Warum nicht noch einmal?
Viele Anleger neigen dazu, Aktien zu bevorzugen, mit denen sie bereits gute Erfahrungen gemacht haben. Diese Gewohnheit greifen wir heute auf und widmen die aktuelle Marktidee einem SDAX-Unternehmen, das unseren Lesern schon einmal ein erfolgreiches Investment ermöglicht hat. Vor elf Monaten (Marktidee vom 14.06.23) hatten wir an dieser Stelle ein Discountzertifikat auf den Chipkonzern vorgestellt, das im Dezember zwar nicht ganz zum Höchstbetrag zurückgezahlt wurde, Investoren nach nur gut sechs Monaten aber trotzdem einen attraktiven Ertrag von 12,8 Prozent bescherte. Und das, obwohl die Aktie unter dem Strich lediglich seitwärts (+0,3 Prozent) gelaufen war (Marktidee vom 05.01.).
Gestern nun hat Elmos seine Zahlen zum Startquartal 2024 vorgelegt und dabei die Analystenerwartungen erfüllt bzw. zum Teil sogar leicht übertroffen. Fast noch wichtiger ist aber, dass die Jahresprognose bestätigt wurde. Das ist vor allem deshalb bemerkenswert, weil das Unternehmen im Bereich der automobilen Halbleiter tätig ist, wo große Player wie ST Microsystems oder Infineon ihre Jahresziele gerade reduzieren mussten. Elmos ist allerdings nicht so stark von dem aktuell zumindest in Europa ins Stocken geratenen Trend zu E-Autos abhängig, weshalb der Vorstand dank des insgesamt zunehmenden Anteils von Elektronik in Fahrzeugen zuversichtlich ist, auch in diesem Jahr wieder wie geplant abliefern zu können.
Die mit einem 12-Month-Forward-KGV von 14 im 10-Jahres-Vergleich relativ günstig bewertete Aktie konnte gestern deutlich zulegen, liegt bei Kursen von ca. 81,50 Euro aber trotzdem immer noch deutlich unter dem bisherigen Konsens-Kursziel von 90 Euro. Unmittelbar nach den Zahlen haben die Strategen von Stifel (100 Euro) und Warburg Research (102 Euro) ihre Schätzungen zum fairen Wert bereits bestätigt. Heute Morgen gab es dann zwei Anhebungen des Kursziels durch die Deutsche Bank (von 68 auf 75 Euro) und HAIB (von 105 auf 110). Vor diesem Hintergrund wählen wir heute erneut ein Discountzertifikat mit einem etwas offensiveren Cap von diesmal 90 Euro (DW98V6).
Die Höhe der Rückzahlung bei dem Ende 2024 fälligen Discounter der DZ Bank entscheidet sich am Bewertungstag kurz vor Weihnachten (20. Dezember). Notiert die Elmos-Aktie dann bei/über 90 Euro (dafür müsste sie um mindestens 10,4 Prozent steigen), erzielen Anleger einen Ertrag von 21,7 Prozent (über 35 Prozent p.a.-Rendite). Bewegt sich der Nebenwert unter dem Strich wieder seitwärts, bringt das Zertifikat einen Gewinn von immerhin 10,2 Prozent. Verluste entstehen erst bei einem Aktienminus von mehr als 9,3 Prozent, wobei der Discounter in diesem Szenario immer etwas besser abschneidet als die Aktie selbst.
