Corona Marktupdate: Was war, was kommt

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Die Covid-19-Pandemie hat die Weltwirtschaft aus der Bahn geworfen. Eigentlich hatten wir in diesem Jahr eine globale Konjunkturabkühlung durch Handelskriege und Unsicherheit erwartet. Stattdessen haben wir jetzt absolute Sicherheit: Eine globale Rezession ist höchstwahrscheinlich bereits Realität und dürfte bis Jahresende anhalten.

Die Folgen des Ausbruchs für die Weltwirtschaft lassen sich nur im Rahmen eines flexiblen Modells analysieren – nicht nur wegen der dynamischen Entwicklung der Pandemie und der Eindämmungsmaßnahmen, sondern auch, weil sich kaum vorhersagen lässt, wann die Welt sich wieder aus der Deckung wagt. Das Global Economics Team der Vanguard Investment Strategy Group hat drei mögliche Szenarien entworfen; wir halten das optimistischste dieser drei Szenarien auch für das wahrscheinlichste. Demnach würden wir die größten wirtschaftlichen Verwerfungen bis Ende des zweiten Quartals hinter uns lassen, in der zweiten Jahreshälfte würde dann eine Erholung einsetzen.

Aus den Gesprächen mit den Mitgliedern des Global Economics Teams haben sich mehrere globale Themen abgeleitet:

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• Die Zentralbanken haben mit ihren Eingriffen wesentlich dazu beigetragen, dass die Märkte weiterhin funktionieren.
• Die staatlichen Konjunkturpakete tragen zur Stabilisierung bei, indem sie private Haushalte und Unternehmen vor der Insolvenz bewahren. Sie kurbeln die Wirtschaft jedoch nicht im eigentlichen Sinne an.
• Inwieweit sich die Wirtschaft erholen kann, hängt davon ab, wie lange sich die Eindämmung hinzieht, wie viele Menschen in welchen Sektoren ihre Arbeit verlieren und inwieweit die Verbraucher ihre Angst überwinden und wieder zu einem normalen Leben übergehen.
• Eine zweite Infektionswelle würde eine erneute Eindämmung erfordern, die weit über das zweite Quartal hinausginge. Ein solches Szenario muss zwingend abgewendet werden.
• Ohne ein genaueres Bild über den Verlauf der Pandemie und der Eindämmungsmaßnahmen lässt sich unmöglich darüber spekulieren, ob die Aktienmärkte ihren Tiefpunkt bereits erreicht haben.

Wir befinden uns in einer Rezession, eine deutliche Erholung ist jedoch noch immer möglich, sofern der Lockdown noch im zweiten Quartal aufgehoben wird.

Den vollständigen Artikel inklusive Infografiken können Sie der besseren Darstellbarkeit wegen auf unserer Webseite lesen. Dieser Artikel fasst Gespräche mit den folgenden Mitgliedern des Vanguard Global Economics Teams aus USA, London und Australien zusammen.



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